Małe, niezależne fundusze hedgingowe otrzymały w piątek impuls pozytywną decyzją sądu, która doprowadziła do kontrowersyjnej zasady, wymagającej od funduszy hedgingowych rejestracji w Komisji Papierów Wartościowych i Giełd. Niezależnie od decyzji, wielu doradców ds. Funduszy będzie nadal dobrowolnie rejestrować się w celu przyciągnięcia i zatrzymania inwestorów instytucjonalnych.
W 2004 r. SEC zmieniła jednego z kluczowych doradców funduszy powierniczych powołanych w celu uniknięcia rejestracji w SEC jako doradca inwestycyjny. Wcześniej menedżerowie funduszy z mniej niż 15 klientami nie musieli rejestrować się jako doradcy inwestycyjni. Zgodnie z dawną zasadą, każdy fundusz zarządzanego doradcy był uważany za :klienta:, niezależnie od liczby indywidualnych inwestorów w funduszu. W większości przypadków menedżerowie, którzy doradzali mniej niż 15 funduszom, mogli uniknąć rejestracji jako doradca inwestycyjny.
Jak odwołać się od orzeczenia sądu
Zgodnie z nowelizacją z 2004 r. SEC zmienił definicję :klienta: doradcy inwestycyjnego, co oznacza poszczególnych inwestorów w zarządzane przez siebie fundusze. Tak więc, z nielicznymi wyjątkami, przepis z 2004 roku zmusił doradców funduszy zarządzających funduszami inwestycyjnymi z 15 lub więcej inwestorami (i ponad 30 milionami dolarów aktywów) do zarejestrowania się jako doradca inwestycyjny. Od czasu przyjęcia zmiany z 2004 r. W SEC zarejestrowano 1260 doradców ds. Nowych funduszy. W ubiegłym tygodniu odwołanie od decyzji sądu w sprawie zmiany regulaminu z 2004 r., Która zwolni wiele mniejszych funduszy z obciążeń i wydatków związanych z rejestracją doradcy inwestycyjnego, kontrolą zgodności i losowymi kontrolami SEC.
Jest to duży postęp w przepisach dotyczących funduszy hedgingowych USA i jest oznaką potencjalnego sprzeciwu wobec starań SEC o zwiększenie zasięgu regulacyjnego w tym obszarze. Jednak nikt nie oczekuje, że SEC całkowicie zamknie drzwi w sprawie regulacji funduszy hedgingowych. Podczas gdy niektórzy doradcy mogą zdecydować się na wyrejestrowanie w celu uniknięcia kosztów zgodności, wiele funduszy ma przyjąć podejście :oczekuj i zobacz: w oczekiwaniu na ewentualne wprowadzenie przez SEC nowych przepisów w odpowiedzi na decyzję sądu.
Niezależnie od decyzji sądu, wielu inwestorów instytucjonalnych docenia przejrzystość, jaką rejestracja zapewnia inwestorom, i nadal będzie wymagać rejestracji jako części ich kryteriów inwestycyjnych. W branży funduszy, a zwłaszcza małych, niezależnych funduszy, inwestorami instytucjonalnymi są Święty Graal. W związku z tym wielu doradców nadal będzie dobrowolnie rejestrować się pomimo ciężaru zgodności.
Podczas gdy rejestracja jest niewielkim obciążeniem dla doradców, istnieją sposoby, aby niezależni doradcy utrzymywali swój status rejestracji, bez problemów związanych z przestrzeganiem przepisów, które nie przytłaczają ich działalności. W mojej praktyce pomagamy doradcom w opracowywaniu opłacalnych strategii rejestracji i spełniania ich bieżących wymogów zgodności. Stwierdziliśmy, że doradcy, którzy z nami współpracują, mogą poświęcać mało czasu na irytację zgodności i więcej czasu na to, co naprawdę ważne: podnoszenie kapitału i zarządzanie nim.